近期香港在數字化經濟和Web3發展方面，最多人在討論的議題，包括數碼港元和穩定幣監管，在2023年 10月和12月的時候，香港金管局分別發表了《「數碼港元」先導計劃第一階段報告》，與及聯合財經事務及庫務局，發表有關監管穩定幣發行人立法的公眾諮詢文件。今期筆者先討論數碼港元，下一期再討論穩定幣。

香港的數字支付本來已經非常發達，由20年前領先世界的八達通，到滲透率非常高的信用卡，以至靠着過去兩年消費券而普及起來的二維碼支付，香港市民可以選擇的支付方式已經五花八門。所以當香港政府推出數碼港元的時候，到底有什麼競爭力？這個問題筆者在10月一個午餐會上公開問過金管局總裁余偉文，得到的答案是要首先找到數碼港元比其他現有數字支付更有獨特優勢的範疇，才會考慮正式推出。

數碼港元作為一種央行數字貨幣，具備的特點主要體現在分布式賬本的架構上，包括：可編程性，代幣化及即時交收。可編程性的特點主要是支持一些創新的支付方式，代幣化則是支持香港發展Web3 生態環境非常重要的一環，至於即時交收主要是幫助商戶的現金流管理。

因為這個原因，金管局在2023年5月正式啟動「數碼港元」先導計劃第一階段，深入研究了六個範疇的潛在本地零售用例，包括全面支付、可編程支付、離線支付、代幣化存款、Web3交易結算和代幣化資產結算。入選參與計劃的16間機構包括來自銀行、支付機構和金融科技界，他們的測試結果、經驗以及金管局的評估都收錄在 2023年10月發表的報告裏面。

總結前面三個範疇是比較貼近現在日常的支付需要，後面三個範疇則是較具前瞻性，主要為應付將來Web3發展的業務。例如全面支付的測試目的，是要確保數碼港元起碼及得上現存其他支付方法的功能，包括現金和其他數字支付方式，例如轉數快、信用卡和電子錢包等等。但是建基在分布式賬本架構上的數碼港元，相比其他的數字支付優勢，是能夠即時結算給商戶，大大改善資金的流動性，這是面向商戶的一大優勢。

至於可編程支付，其中一個測試的案例是應用在預付式支付，例如購買健身室會籍、美容院套票、西餅店餅券等等。在傳統的支付方式下，客戶要先將全數的預付金額付給商戶，所以客戶要承擔商戶不履行合約甚至倒閉的風險。透過數碼港元的可編程功能，客戶預付的金額會先存放入一個「數字金庫」，根據智能合約的特性，只有在客戶使用了服務或產品之後，該部份的金額才會從「數字金庫」轉到商戶的錢包，或者當在合約的到期日，剩餘的金額也會轉到商戶，這樣就可以預防商戶走數或倒閉的風險。這樣的好處是商戶既可以確保客戶已經預付約定的金額，而客戶也可以得到保障。但是相對傳統的預付方式而言，商戶不能一開始就收到全數預付金額，相對現金流沒有這麼吸引，那麼商戶提供的優惠折扣可能也比較少。

現存的數字支付，相對於現金支付的其中一個缺點，就是必須有網絡在線才能運行。雖然香港的電訊網絡鋪設得非常廣泛，而且在很多場所都有Wi-Fi支持，但是仍然有一些訊號接收差，甚至沒有網絡的地方，例如地下樓層、某些大廈深處、或者在航班上，都需要能夠應付支付需要。所以數碼港元需要支持離線實時支付，才可以跟現金一樣便利支付。這包括要做到在付款方和收款方同時都是離線或者沒有訊號的狀態下，仍能夠做到實時付款收款。另外，雖然香港的手機滲透率已經超過100%，但是仍然有某些群體沒有使用智能手機，或者不方便不願意安裝數碼港元錢包app，這些人群可能包括長者、小孩、外國遊客等等，所以數碼港元作為法定貨幣的一部份，必須兼顧這種需要，所以也需要支持實體錢包，例如以電子卡片、可穿戴設備、IoT等等的形式推出市場。

總括而言，數碼港元若要順利推出，並且變成廣為通用的支付方式，必須找到具有獨特優勢的應用場景，好好善用分布式賬本架構的特性，即：可編程性，代幣化及即時交收。這願景有賴整個生態系統的持份者，包括監管機構、金融機構、金融科技公司、甚至商戶用家等等通力合作，發掘各種數碼港元具備優勢的應用。

陳頴峰
亞洲金融科技師學會副主席
元宇證劵有限公司行政總裁兼董事
香港大學持續進修學院兼職講師

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