最近，香港政府在今年12月中刊憲公布《穩定幣條例草案》，加上市場的一些發展動向，香港在Web3 虛擬資產市場邁出了全新的一步。這些動向不僅體現了香港政府推動新金融的決心，更為香港金融科技的未來發展奠定更穩固的基礎。

新的條例草案在監管框架上有所突破，相對之前的諮詢文件，最重要的變化是將資本要求固定在2500萬港元，取消了與流通量掛鈎的要求。這項改動很有戰略意義：不僅降低了市場競爭門檻，讓中小企甚至初創更容易預算和融資，不用擔心業務擴張帶來巨大的資本壓力，更重要的是能夠吸引更多創新企業入場，加強市場競爭，同時又有合理的資本要求確保發行人具備足夠實力，做到風險管理的目的。

此外，草案也體現了更務實的做法，提升運營靈活性。包括將贖回時限從「一個工作天內」，改為「在切實可行的範圍內盡快兌現」，雖然增加了不確定性，但也給予了運營商更大的操作空間。這種靈活性的提升，幫助運營商根據實際情況作出更合理的安排。

在市場實踐方面，金融科技公司IDA宣布，與東亞銀行的合作提供了一個重要的案例。這次合作不只示範穩定幣在支付創新方面的潛力，更重要的是建立了傳統銀行與金融科技公司合作的新模式。通過與本地支付網絡的緊密配合，希望能夠探索更高效的支付解決方案，同時在符合監管要求的前提下推動創新，為未來發展提供了良好範本。

對於監管機構而言，當務之急是要提供更明確的指引。這包括為「盡快兌現」制定具體的時間要求，明確規定「合資格儲備資產」的範圍，以及制定新加入的「穩定幣經理」一職的具體職責要求。同時，建立定期與業界對話的平台和快速響應機制，也是確保監管效能的關鍵。

從市場參與者的角度，則需要著重做好風險管理工作。包括購買適當的網絡風險保險、建立完善的內部控制系統、定期進行安全審計等工作，都是不可或缺。在業務發展方面，包括積極探索創新應用場景、與傳統金融機構建立合作關係、投資技術研發和人才培養，也同樣重要。

整個穩定幣生態系統的建設，同樣不能忽視。可以做的包括：建立行業自律準則、制定技術標準、推動跨機構合作機制等，都需要業界持續推進。在人才培養方面，例如：加強相關專業培訓、建立人才認證體系、促進產學研合作等，都需要各方提早規劃和實施。

穩定幣是數字金融領域的重要基礎建設，優勢在於結合了區塊鏈技術的高效性，與法定貨幣的穩定性和可信性，為支付、結算和金融創新提供了大量可能。香港政府在穩定幣監管與應用試驗上，應該首要為行業開拓新的發展空間，也為香港鞏固金融科技領先地位奠定基礎。

展望未來，香港穩定幣市場的發展前景令人期待。預計可能有更多中小型機構入場，創新應用場景會不斷湧現，特別是在跨境支付方面可能出現重大突破。在技術層面，基礎設施將需要完善，安全性能也要進一步提升，用戶體驗希望會持續優化。更重要的是，傳統金融與新金融的融合進一步加深，跨機構合作更普遍，整體市場規模有望穩步擴大。

樂見香港的穩定幣新條例，展現了務實而前瞻的監管思維，既有為創新預留了空間，又確保了必要的風險監管要求。通過政府、市場參與者和整個生態系統的共同努力，香港有條件在全球虛擬資產領域佔據更重要的位置。關鍵是要及時把握現時市場機遇，在確保安全的前提下大膽創新，推動香港金融科技的持續發展，鞏固香港作為國際金融中心的地位。

穩定幣的發展是一場長途的馬拉松，而非短跑。香港需要在監管、創新與風險管理之間找到最好的平衡點，才能在全球競爭中脫穎而出。對於金融機構、科技公司和政府監管而言，這是挑戰，也是機遇。只有各方攜手合作，香港才能真正實現數字金融的變革性發展。

陳頴峯
亞洲金融科技師學會副主席
暢銷書《新金融啟示錄》作者
香港大學專業進修學院兼職講師

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香港穩定幣：能夠穩定發展嗎？ - CTgoodjobs Banking & Finance Channel - Columnist 專欄網誌